DE — Deere & Company
$578.79
Objetivo: $655.00 (+13%)
P/E Ratio
32.7
P/E Forward
25.1
Dividendo
1.12%
Cap. Mercado
$156.34B
EPS
$17.72
Consenso
Buy
Qué hacen
Deere & Company es el **#1 fabricante mundial de maquinaria agrícola** y un top-3 global en construcción/forestry. Fundada en **1837 por John Deere** en Grand Detour, Illinois — el blacksmith que inventó el primer arado de acero auto-limpiable que permitió cultivar las praderas del Midwest. HQ Moline, Illinois (donde la fundación ocurrió en 1848 cuando se mudó). ~75,000 empleados globalmente. **CEO: John C. May** (Chairman + CEO desde 2019/2020). **Estructura de revenue FY2025 (fiscal year ends late October — $45.7B total, -12% YoY de $51.7B FY2024):** (1) **Production & Precision Ag (~38%, $17.3B)** — el segmento core: tractores grandes (8R/9RX series), combines (S/X series), tecnología de precision farming, sprayers. EPS de operating profit -41% YoY a $2.67B en el downcycle. (2) **Small Ag & Turf (~22%, $10.2B)** — tractores compactos, turf equipment, residential. (3) **Construction & Forestry (~25%, $11.4B)** — incluye **Wirtgen Group** (la adquisición de $5.2B en 2017, road construction global), construcción y forestal John Deere brand. (4) **Financial Services (~13%, $5.8B)** — John Deere Financial financia ~50%+ de las ventas de equipment a farmers; +1% YoY en FY2025 (el único segmento creciendo). (5) Otros (~2%). **Stack tecnológico precision ag** (la tesis secular): **Blue River Technology** (adquirida 2017, AI/ML brain de See & Spray), **Bear Flag Robotics** (adquirida 2021, autonomía base), **Hagie Manufacturing** (sprayers high-clearance), **JDLink** (telematics), y el **John Deere Operations Center** (cloud platform — el data flywheel central donde converge el dato de cada tractor conectado). El **autonomous 8R/9RX Perception Autonomy Kit** revelado en CES 2025: 16 cámaras en pods para 360° del campo, retrofitable a tractores MY2020+ y 9R/9RX MY2022+, con variante orchard que añade LiDAR. Limited availability 2025, broader rollout 2026. **Geografía**: US core (Iowa: Waterloo/Davenport/Dubuque/Ankeny; Illinois: Moline/East Moline). Brasil = mercado estratégico de alto crecimiento — 3 fábricas + tech center, BRL 3B invertidos. India = oportunidad pero tough — Mahindra+Swaraj domina ~43% combinado vs Deere ~7.87%. Europa = Small Ag & Turf-skew. Anunciaron en 2024 que la producción de skid steers + compact track loaders se MUEVE de Dubuque (Iowa) a México para fin de 2026 — más de 4,500 jobs cortados desde 2015.
Por qué nos gusta
Deere a $579.38 es comprar el operador #1 global de **ag equipment + precision farming** justo en el fondo del downcycle más profundo desde 2014, con guidance recién raised, inventarios de field a 17-year lows, y el rollout comercial broader del autonomous 8R/9RX a partir de 2026. Razones específicas: (1) **Q1 FY2026 fue el inflection — reportado 19 feb 2026**: EPS $2.42 batió consensus por ~20% ($2.00-$2.10 esperado). Equipment-ops revenue $8.0B (+17.5% YoY). Construction & Forestry +34%, Small Ag & Turf +24% (downcycle bottom evidence). Deere **SUBIÓ guidance FY2026 a net income $4.5-5.0B** (de $4.0-4.75B prior). (2) **'2026 marca el fondo del ciclo actual' — John May, Q1 call**: el dato concreto lo respalda — inventario de field de tractores 220+ HP a fin de FY2025 = **el nivel más bajo en 17+ años**. Destocking esencialmente completo. Cuando los tractores grandes vuelvan a salir del lote, Deere captura el upside completo (no hay competidor cerca). (3) **Tesis secular precision ag inflexionando**: **See & Spray cubrió +5M acres en 2025** ahorrando 31M galones de herbicida + delivering +2 bu/acre de yield en trials de 3rd-party universidades en 7 estados. Pricing model evolutionado a **per-acre ($1 fallow / $5 in-crop)** = SaaS-like recurring revenue. **Target: +185M engaged acres adicionales fin de 2026** (acres conectados al Operations Center). Si Deere captura $5-10/acre en software/service en 265M+ engaged acres = $1.3-2.7B incremental high-margin recurring. (4) **Autonomous 8R/9RX rollout broader 2026**: Perception Autonomy Kit revelado CES 2025 con 16 cámaras + LiDAR en variante orchard, retrofitable a tractores MY2020+. Limited 2025, broader 2026. **See & Scout** lanzado 23 abril 2026 — extiende plataforma de spraying a scouting de campos. Esto NO es vaporware — es producto que ya facturó. (5) **Capital return acelerado**: dividendo $1.62/q ($6.48/año, +16.3% CAGR 5 años, payout ratio solo 34%, **6 años consecutivos subiendo**), $750M devueltos a accionistas en Q1 FY2026 sólo. Buyback authorization cumulative ~$39-43B (UAW figure). (6) **Brasil estructural tailwind**: mercado de ag machinery proyectado de $7.93B (2025) a $11.38B (2031, CAGR ~6.2%). Deere expandiendo capacidad — BRL 3B en fábricas + BRL 180M en tropical-ag tech center. (7) **Tariffs son net positivos en 5 años**: el $1.2B FY2026 hit es real pero el onshoring response a tariffs Trump favorece a Deere vs CNH/Kubota (más expuestos a importación). May explicit en Q1 call: tariffs aceleran shift de capex de farmers a equipment doméstico. (8) **Analyst consensus**: 16 Buy / 9 Hold / 0 Sell. Mean target ~$655, range $618-$669, high $775-$793. Implied upside +13% al mean. RBC tiene $736 aplicando 32x a FY2027 EPS consensus de $23.01-$23.64.
Riesgo Principal
Los riesgos son específicamente medibles: (1) **Tariff hit confirmado $1.2B en FY2026 — y creciente**: Q1 FY2026 ya embebió tariffs; el **6 abril 2026** Section 232 expandido a 50% sobre **valor completo del artículo** (no solo metal content) añade headwind incremental. Q2 FY2026 (reporta mid-mayo 2026) será primer trimestre completo con la nueva framework. Si tariffs se mantienen 12+ meses, el run-rate puede subir a $1.5-2B. (2) **Commodity price headwind sobre farmer capex**: USDA outlook 2026 — corn $4.62/bu (-$0.08), losses forecast de **$0.88/bu**, cost-to-plant +$27 a $917/acre. Net farm income forecast $153.4B (-0.7% YoY). Los farmers postponen CAPEX en este ambiente — el 'farm spending freeze' es el frame que los inversores están miran. Government payments hasta $44.3B (+$13.8B) compensan parcial. (3) **Valuation premium asume rebound limpio FY2027**: P/E TTM 33.9x / forward FY2026 31.5x / forward FY2027 25x asume **EPS rebote a $23+ en FY2027**. Morningstar fair value $328 = -43% downside como contrarian bookend. Si commodity prices NO suben + tariffs persisten + adoption precision ag plateaues, FY2027 EPS puede caer en low end $19, y multiple comprime simultáneo. Downside trough case: $400 (-31%). (4) **UAW + labor friction**: 4,500+ jobs cortados desde 2015, 2,700+ desde oct 2023. Relación con UAW abiertamente hostil (huelga 2021 fue significativa). Mexico shift de skid steers/compact track loaders genera fricción política — Trump amenazó con 200% tariff sobre productos Deere-Mexico durante campaña. Renegociación CBA puede traer disrupción. (5) **Adopción precision ag puede plateau**: See & Spray creció a 5M acres pero target +185M acres en 1 año es agresivo. Si farmer ROI math se aprieta por commodity prices bajos, adoption rate podría stallar. Competidores (Solinftec, Greeneye Technology) están commoditizando spot-spray. La 'data flywheel' solo funciona si efectivamente gira. (6) **Mahindra threat en India + CNH en LatAm**: Mahindra+Swaraj ~43% combined India share vs Deere ~7.87%. CNH (acquired Raven Industries 2021) compitiendo aggressively en precision ag. AGCO con Trimble JV. La premium-price positioning de Deere funciona en US but harder in price-sensitive markets. (7) **CFO transition reciente**: Joshua Jepsen renunció **19 feb 2026** (mismo día que Q1 results) para ser CFO de Honeywell Aerospace. Ryan Campbell acting CFO interim. Cualquier transición de CFO en mid-cycle reorg = riesgo de revisión de guidance. (8) **Construction & Forestry ciclo separado**: ~25% revenue depende de housing + infrastructure spending. Si Trump infrastructure bill se delays + housing recession deepens, Construction segment puede caer otro -20% sobre la base ya deprimida FY2025.
Este es contenido educativo e informativo, no asesoría financiera. Siempre consulta con un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Vectorial Data eligió DE el 2026-05-04 a $578.79.
Research Completo
Deere & Company (DE) — Research Completo
Precio: $579.38 | P/E TTM: 33.9x | P/E Forward FY26: 31.5x | Div Yield: 1.12% | Market Cap: $156.5B
Qué Es
Deere & Company es el #1 fabricante mundial de maquinaria agrícola y un top-3 global en construcción/forestry. Fundada en 1837 por John Deere — el blacksmith que inventó el primer arado de acero auto-limpiable que permitió cultivar las praderas del Midwest. HQ Moline, Illinois. ~75,000 empleados.
CEO: John C. May (Chairman + CEO desde 2019/2020). CFO transition reciente: Joshua Jepsen renunció 19 feb 2026 para CFO de Honeywell Aerospace. Ryan D. Campbell acting CFO interim. Cory Reed movido de President P&PA a President Lifecycle Solutions (señal de reorg en aftermarket + monetización digital).
Estructura de Segmentos (FY 2025: $45.7B, -12% YoY)
| Segmento | Revenue | % | Op Profit | OP YoY |
|---|---|---|---|---|
| Production & Precision Ag | $17.3B | ~38% | $2.67B | -41% |
| Small Ag & Turf | $10.2B | ~22% | $1.21B | -26% |
| Construction & Forestry | $11.4B | ~25% | $1.03B | -49% |
| Financial Services | $5.8B | ~13% | $1.11B | +25% |
| Other | $0.95B | ~2% | — | — |
FY2025 EPS Diluted: $18.50 (vs $25.62 FY2024 = -28%) — el downcycle más profundo desde 2014.
Q1 FY2026 (reportado 19 feb 2026 — INFLECTION)
| Métrica | Q1 FY26 | YoY |
|---|---|---|
| Equipment Ops Revenue | $8.0B | +17.5% |
| Worldwide Net Sales | $9.6B | +13% |
| Net Income | $656M | -25% (tariff drag) |
| EPS Diluted | $2.42 | -24% but BEAT $2.00-$2.10 est por ~20% |
| Equipment Ops Op Margin | 5.9% | tariff-compressed, mejorando seq |
Segmentos Q1 FY26:
| Segmento | Net Sales | YoY | Op Margin |
|---|---|---|---|
| Production & Precision Ag | $3.16B | +3% | 4.4% |
| Small Ag & Turf | $2.17B | +24% | 9.0% |
| Construction & Forestry | $2.67B | +34% | 5.1% |
Construction orders highest level since 2024.
Guidance FY2026 (RAISED en Q1 call)
- Net Income: $4.5B - $5.0B (raised de $4.0B-$4.75B)
- Production & Precision Ag op margin: 11-13%
- Small Ag & Turf op margin: 13.5-15% (raised)
- Construction & Forestry op margin: 9-11% (raised)
- Tariff cost FY2026: ~$1.2B pre-tax (less than half from IEEPA)
La Cita Que Importa
"2026 marca el fondo del ciclo actual." — John May, Q1 FY26 earnings call (19 feb 2026)
Evidencia que respalda:
- Inventario de field de tractores 220+ HP a fin FY2025 = 17-year low
- Destocking de dealers esencialmente completo
- Construction orders Q1 FY26 = highest desde 2024
- Brazil + India + Russia growth offsetting NA softness
Tesis Secular: Precision Ag Data Flywheel
Stack:
- Blue River Technology (adq 2017) — AI/ML brain de See & Spray
- Bear Flag Robotics (adq 2021) — autonomía base
- Hagie Manufacturing (adq 2016) — sprayer hardware
- JDLink — telematics
- Operations Center — cloud central, data flywheel
Tracking comercial:
- See & Spray cobertura: +5M acres en 2025
- Engaged Acres: +80M en 1 año, target +185M más fin 2026
- Pricing: $1/fallow acre, $5/in-crop acre, Application Savings Guarantee (pay only when measurable savings deliver), Unlimited Annual License nuevo MY2026
- Ahorró ~31M galones de herbicida mix
- +2 bu/acre yield (avg, hasta +4.8) — third-party trials universidades en 7 estados
Math grueso: 265M+ engaged acres × $5-10/acre = $1.3-2.7B incremental recurring a margenes software-like (50%+).
Autonomous Tractor Rollout
| Modelo | CES Reveal | Status |
|---|---|---|
| Autonomous 8R | CES 2022 | Limited availability |
| Perception Autonomy Kit gen-2 | CES 2025 | 16 cameras pods + 360° |
| Retrofittable | MY2020+ 8R/8RX, MY2022+ 9R/9RX | 2026 broader |
| Orchard variant | CES 2025 | LiDAR added |
| See & Scout | 23 abril 2026 | Field scouting tool |
Catalizadores Próximos
| Fecha | Evento |
|---|---|
| Mid-mayo 2026 | Q2 FY26 earnings (TBD — verify Deere IR) |
| Mayo 8, 2026 | Pago dividendo $1.62/q (record date 31 marzo) |
| Jun-Jul 2026 | Annual investor day típicamente |
| 2026 H2 | Mexico production shift execution |
| CES Jan 2027 | Próximo gen autonomous reveal |
Capital Return
- Dividendo: $1.62/q ($6.48/año) — 6 años consecutivos subiendo, +16.3% CAGR 5 años
- Payout ratio: 34%
- Q1 FY26: ~$750M devueltos (dividendos + buybacks)
- Buyback cumulative authorization: ~$39-43B (UAW figure)
- Yield: 1.12% al precio actual
Comparables
| Company | P/E TTM | Op Margin | Notes |
|---|---|---|---|
| DE | 33.9x | 12-13% est FY26 | Premium ag pure-play |
| CAT | 43x (Apr 26) | mid-upper guide | Energy/data-center tailwind |
| CNH | 32.75x | 4.5-5.5% guide | Margin compression |
| AGCO | 12-20x | 6.8% (adj 7.5%) | Cheapest |
| Kubota | 14.6x | 8.8% | Highest peer margin |
Geografía + Manufacturing
- US Iowa: Waterloo, Davenport, Dubuque, Ankeny, Johnston, Urbandale, Ottumwa
- US Illinois: Moline, East Moline
- Brazil: 3 plants + tech center; BRL 3B+ invested; mercado proyectado a $11.4B (2031)
- India: ~7.87% share (Mahindra dominante 43% combined)
- Mexico shift: skid steers + compact track loaders moving from Dubuque IA → Mexico fin 2026
Layoff/Labor History
| Año | Eventos |
|---|---|
| 2015-2023 | 2,000+ jobs cortados |
| Oct 2023-2024 | +2,700 jobs cortados Iowa/Illinois |
| 2024 | 2,167 layoffs |
| 2026 (proj) | Mexico shift execution |
UAW abiertamente hostil. Trump campaña 2024 amenazó 200% tariff sobre productos Deere-Mexico.
Analyst Consensus
- Mix: 16 Buy / 9 Hold / 0 Sell (MarketBeat) o 10/6/0 (TipRanks)
- Mean target: ~$655 (range $618-$669)
- High target: $775 (TipRanks) / $793 (WallStreetZen) / $736 (RBC)
- Low target: $531-$550
- Upside vs $579: +13% al mean
- FY2026 EPS consensus: $18.42 (range $16.72-$20.75)
- FY2027 EPS consensus: ~$23.01-$23.64
- Morningstar fair value: $328 (contrarian, -43% downside)
Por Qué Hoy
(1) Q1 FY26 batió por 20% + guide raised
(2) John May: '2026 marca el fondo del ciclo'
(3) Inventarios de field tractores 220+ HP en 17-year low
(4) Tesis secular precision ag inflexionando (5M acres + per-acre pricing)
(5) Autonomous 8R/9RX rollout broader 2026
(6) Capital return acelerado (6 años consecutivos div+, $750M Q1)
Riesgos Específicos
(1) Tariffs $1.2B FY26 confirmados + Section 232 expandido 6 abril 2026
(2) Commodity prices presionando farmer capex
(3) Valuation 33x asume FY27 rebound limpio
(4) UAW + Mexico shift = labor friction
(5) Mahindra + CNH share thieves en LATAM/India
(6) Morningstar $328 fair value como bookend contrario
Research fecha: 4 May 2026 | Próxima revisión: Nov 2026
Esto no es asesoría financiera.
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El autor puede mantener posiciones en los valores mencionados.
El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.