Gold Fields Limited (GFI) — Research Completo

Precio: $47.72 | P/E: 12.1 | P/E Forward: 8.5 | Div Yield: 5.1% | Market Cap: $42.7B

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¿Qué es Gold Fields?

Gold Fields es una de las mineras de oro más grandes del mundo, con sede en Johannesburgo, Sudáfrica. Extraen oro de minas subterráneas y a cielo abierto en 5 países. Es simple: sacan oro de la tierra, lo refinan, y lo venden al precio de mercado.

Minas y Operaciones

Mina	País	Tipo	Producción aprox
South Deep	Sudáfrica	Subterránea (3.2km profundidad)	~280-305K oz/año
Tarkwa	Ghana	Cielo abierto	~500K oz/año
Damang	Ghana	Cielo abierto	~150K oz/año
St Ives	Australia	Mixta	~400K oz/año
Granny Smith	Australia	Subterránea	~300K oz/año
Agnew	Australia	Subterránea	~200K oz/año
Cerro Corona	Perú	Cielo abierto (oro + cobre)	~150K oz/año
Salares Norte	Chile	Cielo abierto (nueva)	Ramp-up en 2025
Windfall	Canadá (Quebec)	Subterránea (en construcción)	~300K oz/año (desde 2027)

Producción total 2025: 2.44 millones de onzas (+18% YoY)

AISC (costo todo incluido): $1,645/oz

Resultados 2025 — Récord Histórico

Métrica	2024	2025	Cambio
Profit	$1.25B	$3.57B	+186%
EPS	~$1.40	$3.99	+185%
Free Cash Flow	$605M	$2.97B	+391%
Producción	2.07M oz	2.44M oz	+18%
AISC	$1,629/oz	$1,645/oz	+1%

Capital Return — $1.7 Mil Millones al Accionista

Gold Fields anunció un programa de retorno de capital masivo:

• Dividendo final: 1,850 SA centavos/acción
• Dividendo especial: 450 SA centavos/acción
• Recompra de acciones: $100M
• Total: $1.7B (54% del free cash flow ajustado)

El Catalizador: Oro en Máximos Históricos

El precio del oro está en niveles récord por múltiples factores:

• Bancos centrales comprando récord — 585 toneladas/trimestre en 2026
• Incertidumbre geopolítica — guerras, tensiones comerciales, deuda de EE.UU.
• Inflación persistente — el oro es la cobertura clásica contra inflación
• JP Morgan proyecta $5,055/oz para Q4 2026 (actualmente ~$2,900-3,000/oz)

Proyecto Windfall (Canadá) — El Futuro

Gold Fields compró Osisko Mining en 2024 por C$1.93B, obteniendo 100% del proyecto Windfall en Quebec:

• Reservas: 3.2M oz a 8.1 g/t (grado altísimo — top 10 global)
• Producción esperada: ~300K oz/año
• AISC esperado: $758/oz (menos de la mitad del promedio de la empresa)
• Inicio: Finales de 2026 / inicio 2027
• Alimentado por hidroelectricidad — huella de carbono baja

¿Por Qué Nos Gusta?

• Profit se triplicó — de $1.25B a $3.57B. Free cash flow 5x mayor
• Dividendo del 5.1% + dividendo especial + recompras = $1.7B devueltos
• P/E de 12x, forward de 8.5x — baratísima para lo que genera
• Oro en máximos — bancos centrales comprando récord, JP Morgan ve $5,055/oz
• Diversificación geográfica — 5 países, no depende de un solo lugar
• Windfall — nueva mina en Canadá de bajo costo va a aumentar producción y bajar AISC
• Cobertura contra inflación — el oro sube cuando todo lo demás baja

Riesgos

• Dependencia del precio del oro — si el oro cae, Gold Fields cae más fuerte (apalancamiento operativo)
• Sudáfrica — problemas de electricidad (loadshedding), regulación minera, inestabilidad política
• Ghana — riesgo geopolítico, regulación cambiante
• Volatilidad extrema — rango 52 semanas de $19.21 a $61.64. No es para cardíacos
• Costos de minería suben — energía, mano de obra, equipos. AISC puede aumentar
• Windfall capex alto — C$1.7-1.9B de inversión, riesgo de sobrecostos
• Dividendo variable — depende del precio del oro y del cash flow, no es fijo

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Research fecha: 16 Mar 2026 | Próxima revisión: Sep 2026

Esto no es asesoría financiera.