GILD — Gilead Sciences
$129.83
Objetivo: $160.00 (+23.2%)
P/E Ratio
19.1
P/E Forward
13.5
Dividendo
2.52%
Cap. Mercado
$161.1B
EPS
$6.78
Consenso
Strong Buy
Qué hacen
Gilead Sciences es la biotecnológica de HIV más dominante del mundo, fundada en 1987 en Foster City, California, por Michael Riordan (médico de 29 años). Hoy ~17,000 empleados, HQ en Foster City. CEO desde 2019: **Daniel O'Day** — anteriormente lideró Roche Pharmaceuticals 13 años. Cuatro plataformas terapéuticas: (1) **HIV — 71% del revenue ($20.8B en 2025, +6% YoY)**: Biktarvy (régimen #1 mundial, $14.3B en 2025), Descovy (PrEP diaria, $2.8B +31% en 2025 mientras Yeztugo ramps), legacy STR (Genvoya/Odefsey/Symtuza). Yeztugo (lenacapavir, aprobado FDA junio 2025) es el primer y único PrEP **inyectable de 6 meses** — 2 dosis al año reemplazan 365 píldoras de Truvada. Q3 2025 ventas $39M, FY 2025 $150M, guidance 2026 ~$800M, Mizuho peak $8B; (2) **Oncología/Cell Therapy ($3.2B en 2025)**: Trodelvy (ADC TROP-2 para cáncer de mama triple-negativo, $1.4B +6%), Yescarta y Tecartus (CAR-T CD19 — Yescarta $1.5B, Tecartus $344M, ambos declinando por competencia); pipeline includes anito-cel (CAR-T BCMA de Arcellx, PDUFA dic 23, 2026 para mieloma múltiple); (3) **Hepatitis & enfermedad hepática**: Vemlidy, Epclusa (HCV), Hepcludex (HDV); (4) **Inflammation/COVID/Otros**: Veklury (remdesivir, $600M guide 2026 declinando). Tres adquisiciones cerraron Q1 2026 — $7.8B Arcellx (anito-cel BCMA CAR-T), $3.1B Tubulis (plataforma ADC next-gen), $1.7B Ouro Medicines (T-cell engager BCMAxCD3). Buffett no la posee, pero la familia Hartford (Walgreens herederos) sí. Berkshire compró posición pequeña en 2024 y la aumentó.
Por qué nos gusta
GILD a $129.83 es comprar el líder estructural del HIV protegido hasta 2036, con el mayor catalizador biotech de la década (PrEP semestral) recién lanzado y todavía sin reflejarse en el múltiplo: (1) **Biktarvy patente extendida hasta 2036**: settlements firmados con Lupin, Cipla y Laurus Labs (los 3 grandes genéricos indios) en 2025 retrasan la entrada de copias 3 años más allá del consenso anterior (de 2033 a abril 2036). Eso son ~$45B+ adicionales en revenue protegido vs lo que el mercado modelaba; (2) **Yeztugo es el primer PrEP de 6 meses del mundo**: PURPOSE-1 (junio 2024) mostró **0 infecciones de HIV en 2,134 mujeres** (100% reducción vs Truvada diaria) — el resultado clínico más limpio del año en farma. PURPOSE-2 (hombres + diversidad de género): 2 infecciones en 2,179 = 99.9% protección. Aprobado FDA junio 2025, EU late-2025. Cobertura comercial USA ~85% de vidas con $0 copay. Mizuho llama el guidance 2026 de $800M "probablemente conservador"; peak case $8B/año. PEPFAR + Global Fund anunciaron inversión adicional para acceso global en 2026; (3) **Q4 2025 batió consenso y guidance 2026 sólido**: $1.90 non-GAAP EPS vs $1.83 esperado. Guidance 2026: revenue $29.6-$30B (+2-4%), EPS $8.45-$8.85 (vs $6.78 TTM = +25% midpoint). HIV +6%, base business +4-5%; (4) **El "buy today" anchor: tender offer de Arcellx vence HOY 5pm ET**. Gilead anunció el deal el 23 feb 2026 ($115/acción cash + $5 CVR contingente a $6B ventas acumuladas anito-cel). Aprobaciones regulatorias completadas 17 abril. Cierre esta semana convierte a Gilead de "socio CAR-T" a **dueño 100% de un BCMA CAR-T best-in-class** con PDUFA 23 dic 2026. iMMagine-1 datos: ORR 96%, CR/sCR 74%, perfil de seguridad CRS Grado 0/1 = 83% (vs 35-50% en Carvykti/Abecma); (5) **M&A spree disciplinado, ahora pausado**: $16B desplegados Q1 2026 (Arcellx + Tubulis + Ouro Medicines). O'Day dijo a inversionistas que "el bar para nuevas adquisiciones es el más alto que jamás ha existido" — señal clara: ahora a integrar y ejecutar; (6) **Capital return + 10 años subiendo dividendo**: dividendo trimestral $0.82 (+3.8% en feb 2026), payout ratio ~47% sobre TTM. $6B autorizados en buybacks (algo pausado por M&A spree, retomará en 2026 H2). Yield 2.52%, total return ~5% anual solo en distribución; (7) **Múltiplo deprimido vs growth subyacente**: P/E forward 13.5x cuando el EPS crece +25% en 2026 = PEG ~0.5x — uno de los más baratos en farma large-cap. Bristol-Myers (BMY) cotiza 9.5x pero revenue declina; Pfizer 9-10x con payout ratio 107% insostenible; Merck 13x con cliff de Keytruda 2028; AbbVie 16x. GILD es el único del set con pipeline robusto + P/E forward sub-15 + dividendo creciendo; (8) **Consenso de analistas Strong Buy**: 33 Buy / 3 Hold / 0 Sell. Mediana target $160 = +23% upside. Morgan Stanley subió a $175 (10 abr), Citi a $165 (10 abr) — ambos post-Yeztugo data. La narrativa institucional está rotando.
Riesgo Principal
El riesgo más concreto es la **negociación de precio de Medicare bajo IRA**: Biktarvy fue seleccionada en el ciclo 3 de CMS — el precio negociado entrará en vigor el **1 de enero de 2028**. Y Biktarvy Medicare = ~8% del revenue total proyectado de Gilead 2027, una exposición desproporcionada vs peers en el mismo ciclo (que rondan 0-3%). Otros riesgos: (1) **Trodelvy impairments recurrentes**: write-downs trimestrales desde 2024 (retiro de indicación de cáncer de vejiga). Estrategia ASCENT-03/04 (TNBC 1L) está pendiente de approval; cualquier decepción = otro impairment; (2) **Yescarta + Tecartus declinando**: -5% y -15% respectivamente en 2025. Competencia de Carvykti (J&J) y Abecma (BMS) en CAR-T BCMA, y Breyanzi (BMS) en CD19. Anito-cel necesita aprobarse y ganar share rápido para evitar que el franchise CAR-T se siga erosionando; (3) **GSK ViiV avanzando en HIV long-acting**: Apretude (cabotegravir cada 2 meses) + Cabenuva tracking £7B en 2026 según analistas — ~1/3 del HIV revenue de ViiV. GSK está triplicando supply de Apretude para LMICs para defender share. Yeztugo tiene ventaja estructural por dosing semestral, pero la guerra es en ejecución comercial; (4) **Concentración de Biktarvy**: aún con extensión a 2036, Biktarvy = ~50% del revenue HIV. Cualquier issue de seguridad o cambio de guidelines de OMS/IAS-USA podría comprimir uso. Patente core expira 2036 pero las relacionadas (formulación, salts) van rolling off antes — pequeño espacio para genéricos creativos; (5) **M&A integration risk**: $16B desplegados en 60 días = mucha digestión. Arcellx, Tubulis y Ouro son tres modos operativos distintos (CAR-T fabrica, ADC engineering, T-cell engager). O'Day llegó de Roche con experiencia de M&A grande, pero ejecutar 3 integraciones simultáneas sin churn de talento clave es inusual; (6) **China geopolitical**: Genhouse Bio + Ouro/Keymed son deals de origen chino. CFIUS y la administración Trump han incrementado scrutiny en pharma con supply chain o IP de China. Riesgo regulatorio asimétrico; (7) **Veklury decay**: $600M en 2026 guide vs ~$1B-$1.5B en años anteriores. COVID tailwind se acabó. No es material per se, pero contamina la línea de revenue total; (8) **Catalizadores binarios**: Q1 2026 reporta el **7 de mayo de 2026** (10 días después de hoy) — guidance 2026 puede ajustarse. PDUFA de anito-cel 23 dic 2026: rechazo o demora por meses sería -10-15% en GILD día 1.
Este es contenido educativo e informativo, no asesoría financiera. Siempre consulta con un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Vectorial Data eligió GILD el 2026-04-27 a $129.83.
Research Completo
Gilead Sciences (GILD) — Research Completo
Precio: $129.83 | P/E TTM: 19.15x | P/E Forward: 13.5x | Div Yield: 2.52% | Market Cap: $161.1B
Qué Es
Gilead Sciences es la biotech de HIV más dominante del planeta. Fundada en 1987 en Foster City, California, por Michael Riordan (médico de 29 años entonces). Hoy: ~17,000 empleados, HQ en Foster City, CA. Cotiza en NasdaqGS desde 1992.
CEO desde marzo 2019: Daniel O'Day — antes lideró Roche Pharmaceuticals durante 13 años. O'Day es belga-americano, ingeniero industrial de Georgetown, MBA de Columbia. Conocido por disciplina M&A y foco en science-driven pipelines.
Las 4 Plataformas
| Plataforma | % Revenue 2025 | Productos clave |
|---|---|---|
| HIV | ~71% ($20.8B) | Biktarvy, Descovy, Yeztugo, Genvoya, Odefsey, Symtuza |
| Oncología / Cell Therapy | ~11% ($3.2B) | Trodelvy, Yescarta, Tecartus; pipeline anito-cel |
| Liver / Hepatitis | ~10% (~$3B) | Vemlidy, Epclusa, Hepcludex |
| COVID / Otros | ~8% (~$2.4B) | Veklury (remdesivir), pipeline inflamación |
Revenue FY 2025: $29.4B (+2% YoY). GAAP EPS $6.78 (vs $0.38 en 2024 — el año previo fue distorsionado por charge IPR&D de Immunomedics).
El Negocio HIV — Por Qué Domina
1. Biktarvy — El Régimen #1 del Mundo
Biktarvy (bictegravir + emtricitabine + tenofovir alafenamide) es el régimen oral de HIV más recetado globalmente. Una píldora al día. Aprobado FDA 2018.
Datos clave:
- 2024 ventas: $13.4B (+13%)
- 2025 ventas: $14.3B (+7%)
- Q4 2025: ~$4.0B (+5%)
- Cuota de mercado en HIV régimens (USA): ~46%
- Cuota global: ~36%
Patent extension MASSIVA: En 2025, Gilead firmó settlements con los 3 fabricantes indios de genéricos más relevantes (Lupin, Cipla, Laurus Labs) que retrasan la entrada de genéricos en USA hasta 1 abril 2036 — ~3 años más allá del consenso anterior (era 2033). Eso son ~$45B adicionales de revenue protegido.
Como contraprestación, Gilead pagó $1.25B + 3% royalty a GSK en 2025 por settlement de patent claim relacionado a Cabenuva/dolutegravir IP.
2. Yeztugo (lenacapavir) — El Primer PrEP Semestral del Mundo
Aprobado FDA 18 junio 2025. Indicación: profilaxis pre-exposición (PrEP) para HIV-1 en adultos y adolescentes.
Régimen revolucionario: 2 inyecciones subcutáneas al año. Reemplaza 365 píldoras anuales de Truvada o ~6 inyecciones bimestrales de Apretude (GSK).
Datos clínicos rompiendo récords:
- PURPOSE-1 (mujeres cisgénero, África sub-sahariana): 0 infecciones en 2,134 pacientes — 100% reducción vs Truvada diaria. Resultado más limpio del año biotech 2024.
- PURPOSE-2 (hombres + género diverso): 2 infecciones en 2,179 pacientes — 99.9% protección, superior a Truvada.
Trayectoria comercial:
- 2025 (año launch): $150M (Q3 2025: $39M solo)
- 2026 guidance: ~$800M (Mizuho lo llama "probablemente conservador")
- Mizuho peak case: $8B/año
- Citi: GILD podría capturar >60% del mercado USA de PrEP para mid-2030s
Cobertura:
- ~85% de vidas comerciales USA con $0 copay
- Brand: "Yeztugo" en USA, "Yeytuo" en EU
- PEPFAR + Global Fund anunciaron inversión adicional para acceso global en 2026
- Versiones genéricas para LMICs: Gates Foundation negoció acuerdos con generic makers indios para vender a $40/año en países low-income — gestión de "exclusion zone" que protege premium en mercados desarrollados
3. Competencia: GSK ViiV (Apretude + Cabenuva)
GSK ViiV (joint venture con Pfizer + Shionogi) es el #2 en HIV con franchise long-acting:
- Apretude (cabotegravir): inyección cada 2 meses para PrEP
- Cabenuva (cabotegravir + rilpivirine): inyección mensual para tratamiento HIV+
GSK acelerando: tracking £7B en HIV en 2026 (~1/3 del revenue total de ViiV). GSK está triplicando supply de Apretude para LMICs específicamente para defender share contra Yeztugo.
Yeztugo's structural advantage: dosing semestral vs bimestral = ~3x menos visitas a la clínica. Para HIV PrEP donde adherencia es la métrica clave, eso es enorme.
El Negocio Oncológico
Trodelvy (sacituzumab govitecan) — ADC TROP-2
Antibody-drug conjugate dirigido a TROP-2 (proteína sobre-expresada en tumores). Indicaciones aprobadas: cáncer de mama triple-negativo (TNBC) y cáncer de mama HR+/HER2-.
Ventas 2025: $1.4B (+6%)
Estrategia 2026: Filed sBLAs basados en:
- ASCENT-03: Trodelvy mono en 1L mTNBC inelegible para PD-(L)1
- ASCENT-04: Trodelvy + Keytruda (Merck) en PD-L1-high mTNBC
Si ambos se aprueban: Trodelvy se vuelve backbone de 1L mTNBC = $3-4B revenue path.
Riesgo: retiro de indicación de cáncer de vejiga en 2024, impairments recurrentes desde entonces (Q3 2025 también).
Yescarta (axi-cel) — CAR-T CD19
CAR-T para linfoma de células B difuso (DLBCL) en 2L+. Adquirido vía Kite Pharma 2017.
- 2025 ventas: $1.5B (-5%) (declinando por competencia: Breyanzi de BMS, Carvykti)
- Filed para CNS lymphoma primario, decisión FDA esperada feb 2026
Tecartus (brexu-cel) — CAR-T CD19
Para mantle cell lymphoma + acute lymphoblastic leukemia.
- 2025 ventas: $344M (-15%) (in-class competition)
Anito-cel (Arcellx, $7.8B Adquisición) — El Próximo Trodelvy
CAR-T BCMA para mieloma múltiple recidivante/refractario. Adquirido vía deal con Arcellx (Feb 2026).
Por qué importa:
- PDUFA: 23 diciembre 2026
- Datos pivotales iMMagine-1 (ASH 2025): ORR 96%, CR/sCR 74%, ≥VGPR 88%
- Perfil seguridad CRS: 86% incidencia pero 83% Grado 0/1 — best-in-class vs Carvykti (J&J, ~50% Grado 0/1) y Abecma (BMS).
- Usa novel "D-domain" binder (no scFv tradicional) = potencial mejor manufacturing yield
Estructura del deal:
- $115/acción en cash + $5 CVR contingente a $6B ventas acumuladas para 12/31/2029
- Total enterprise value: ~$7.8B
- Aprobaciones regulatorias completadas 17 abril 2026
- Tender offer expira HOY 27 abril 2026, 5pm ET
Tubulis (3.1B Adquisición) — ADC Next-Gen
Plataforma de ADC con tecnología propietaria de payload. Adquirido Q1 2026 por $3.1B. Pipeline en early-stage tumors sólidos. Sinergia con Trodelvy y Kite.
El Q4 2025 (10 feb 2026)
| Métrica | Q4 2025 | YoY | vs Est |
|---|---|---|---|
| Revenue | $7.9B | +5% | meet |
| Non-GAAP EPS | $1.90 | +14% | beat $1.83 (+$0.07) |
| GAAP EPS | $1.86 | - | - |
Por producto:
- Biktarvy: ~$4.0B (+5%)
- Trodelvy: $384M (+8%)
- Yescarta: $368M (-6%)
- Tecartus: declinando (FY -15% a $344M)
- Veklury: $600M guide para FY 2026
Guidance 2026 (issued Q4 2025 release):
- Revenue: $29.6-$30.0B (+2-4%)
- Base business (ex-Veklury): $29.0-$29.4B (+4-5%)
- HIV: +6%
- Non-GAAP EPS: $8.45-$8.85 (vs $7.40 FY 2025 = +14% midpoint)
Q1 2026 reporta el 7 mayo 2026 (10 días después de hoy).
El M&A Spree de O'Day — $16B en 60 Días
Q1 2026, en ~6 semanas:
- Arcellx — $7.8B (anito-cel BCMA CAR-T)
- Tubulis — $3.1B (plataforma ADC next-gen)
- Ouro Medicines — $1.7B upfront (BCMAxCD3 T-cell engager, ex-China rights de Keymed Biosciences)
- Genhouse Bio — $80M upfront + $1.45B milestones (MAT2A synthetic-lethality, China-origin)
Total: ~$16B desplegados.
O'Day comentó (post-deals):
"Esperamos tomar tiempo ahora para enfocarnos en actividades de integración y M&A más rutinario. El bar para nuevas adquisiciones nunca ha estado más alto."
Future M&A focus declarado: liver disease, oncología, inflamación.
CMO Dietmar Berger: "El portafolio es el más robusto y diferenciado en la historia de la compañía."
Long-term goal: 10 terapias transformacionales para 2030.
Métricas Financieras
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Precio | $129.83 |
| Market Cap | $161.1B |
| P/E TTM | 19.15x |
| P/E Forward | 13.5x |
| EPS TTM | $6.78 |
| EPS Forward (guide midpoint) | $8.65 |
| PEG (forward EPS growth) | ~0.5x |
| Dividend Yield | 2.52% |
| Dividendo Anual | $3.28 |
| Payout Ratio | ~47% |
| 52w High | ~$135 |
| 52w Low | ~$95 |
| Revenue TTM | $29.4B |
| Revenue Growth YoY | +2% (FY); +5% (Q4) |
| Profit Margin | ~28.9% |
| ROE | ~41% |
| Buyback Authorization | $6.0B |
Dividendo
- Streak: 10 años consecutivos subiendo (Dividend Contender)
- Quarterly Q1 2026: $0.82 (+3.8% raise feb 2026)
- Anualizado: $3.28
- Yield: 2.52% (vs Bristol-Myers 4.2%, Merck 2.7%, Pfizer 6.3%, AbbVie 3.2%)
- Payout ratio: ~47% — sostenible con espacio para crecer
- Buyback: $6B authorization; $500M ASR ya ejecutado; pace 2026 lentificado por M&A spree
Por Qué Ahora
1. Yeztugo Recién Empezando
Lanzado junio 2025. Solo $150M en 2025. Pipeline de penetración USA + EU + LMICs apenas comenzando. Cada quarter de 2026 es un step-up grande.
2. Arcellx Tender Cierra Hoy
27 abril 2026 5pm ET. Anito-cel se vuelve 100% Gilead. PDUFA en 8 meses (23 dic 2026). El mercado aún cotiza GILD pre-Arcellx-close.
3. Biktarvy Patente +3 Años
Settlements con Lupin/Cipla/Laurus extendieron exclusividad a 2036. ~$45B revenue protegido adicional. Mercado todavía no ha re-modelado completo.
4. Múltiplo Barato Absoluto y Relativo
P/E forward 13.5x con EPS creciendo +25% en 2026 = PEG 0.5x. El más barato del set pharma con dividendo creciendo.
5. Capital Return + Disciplina M&A
$3.28 dividendo + $6B buyback = ~6% total return solo en distribución. M&A spree pausado, ahora a integrar.
6. Consenso Strong Buy
Mediana target $160 = +23% upside. Morgan Stanley $175, Citi $165 — ambos subidos en abril 2026 post-Yeztugo data. Sin sells.
7. PEPFAR + Global Fund
Inversión adicional en lenacapavir announce 2026. Global access expansion = volumen futuro asegurado.
Riesgos
1. Medicare Negociación de Precio (IRA Cycle 3)
Biktarvy seleccionada para negociación. Precio efectivo 1 enero 2028. Biktarvy Medicare = ~8% del revenue total proyectado de Gilead 2027 — exposición desproporcionada vs peers.
2. Trodelvy Impairments Recurrentes
Write-downs trimestrales desde 2024. Estrategia ASCENT pendiente de approval. Cualquier decepción = otro impairment.
3. Yescarta + Tecartus Declinando
-5% y -15% en 2025. Competencia BMS (Breyanzi, Abecma) y J&J (Carvykti). Anito-cel necesita aprobarse y ramp rápido para reemplazar.
4. GSK ViiV Long-Acting Avanzando
Apretude bimestral + Cabenuva mensual = £7B en 2026. GSK triplicando supply para defender share. Yeztugo tiene ventaja estructural pero la guerra comercial está activa.
5. Concentración en Biktarvy
~50% del HIV revenue. Patente core hasta 2036, pero patentes secundarias rolling off antes. Issue de seguridad o cambio de guidelines = riesgo material.
6. Integration Risk de M&A Spree
$16B en 60 días = digestión grande. Arcellx (CAR-T mfg), Tubulis (ADC engineering), Ouro (T-cell engager) son tres modos operativos distintos.
7. China Geopolitical
Genhouse + Ouro/Keymed son origen China. CFIUS scrutiny aumentando. Riesgo regulatorio asimétrico.
8. Catalizadores Binarios
- Q1 2026 earnings: 7 mayo 2026 (10 días) — guidance puede ajustarse
- Anito-cel PDUFA: 23 dic 2026 — rechazo = -10-15% día 1
- ASCENT filings (Trodelvy): decisión durante 2026 — go/no-go grande
Conclusión
GILD a $129.83 te permite comprar:
- Líder estructural HIV con Biktarvy ($14.3B/yr) protegido hasta 2036
- Yeztugo: primer PrEP semestral del mundo, peak case $8B, apenas comenzando
- Arcellx integration cerrando hoy + anito-cel PDUFA 8 meses
- Múltiplo deprimido: P/E forward 13.5x con EPS +25% = PEG 0.5x
- 10 años subiendo dividendo + $6B buyback authorization
- Strong Buy consenso, +23% upside a mediana target
No es una tesis de turnaround — es growth pharma con valuation de value. Si la tesis de Yeztugo se cumple a la mitad ($4B peak vs $8B Mizuho) y Biktarvy sostiene su 2036 protection, GILD 2030 EPS = $13-15 y el stock dobla.
Research fecha: 27 Abr 2026 | Próxima revisión: Oct 2026
Esto no es asesoría financiera.
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El autor puede mantener posiciones en los valores mencionados.
El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.